JP Morgan Déjà Vu

Sidste uges nyheder fra JP Morgan Chase om deres  2 milliarder dollar driftstab gør det klart hvordan bankerne – dem der stadigvæk er  ”too big to fail” – tjener deres penge.

Historien om dette 100 milliarder dollar bet af “Voldemort”, som børshandler Bruno Iksil bliver kaldt for,  lyder meget som 2007/08.

En lille enhed af JP Morgan som stort set ingen kender kaldet CIO har fået sat markederne på den anden ende, og JP Morgans aktier i frit fald. Deres opgave er at placere store derivat indsatser. Det er lettere kompliceret at forstå hvad disse handler eksakt går ud på, men jeg skal prøve at forklare det så pædgoisk som muligt.

Det denne gruppe  handlede med var 3 grad af derivater. Altså ikke normale derivater hvis værdi er afhængig af en aktie eller valuta, lad os kalde dem for 1 grad af derivater. Han handlede heller ikke med 2 grad af derivater, som er at man køber derivater fra et index system (CDX), her køber man så en derivat af en derivat. Det han gjorde var en afart hvor man placerede indsatser/bets på hvordan derivaterne på dette CDX index i 2 grad af derivater vil udvikle sig, altså en form for 3 grad af derivater! Det er på mange måder en fuldstændigt uoverskueligt system.

Det korte og lange er, at det han gjorde ikke var så meget handel på markedet, men det bar mere præg af ren og skær gambling som intet har at gøre med den “virkelige” økonomi.

Dette bringer os tilbage til emnet ingen ønsker at tale om, og måske ingen forstår. Syntetiske derivater – de såkaldte credit default swaps. Det er et markedet på 700 trillioner dollars, dette marked er 10 gange større end BNP af planeten Jorden!

Hvordan er sådan et stort marked muligt? Ligesom “Voldemort” ikke havde de penge han satsede med, er der ingen reelle penge til at bakke dette 700 trillion dollar markedet op.

JP Morgan har ubegrænset adgang til næsten gratis penge fra amerikanske centralbank. JP Morgan kan tage disse næsten gratis penge, og lave enorme uforståelige indsatser i håb om enorme profitter – og multimillion dollar bonusser. Og hvis det hele viser sig at bare være et korthus, så går det nok det. De jo er ”to big to fail”.

About these ads